今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新(xīn)观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜="刚刚(gāng)，冠军持仓大曝光(guāng)！蔡(cài)嵩松(sōng)发声" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162106019.png">

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季(jì)度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大(dà)背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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