5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基(jī)准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降低了(le)实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续(xù)激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ong>陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案rong>目(mù)前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。