“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人(rén)数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在(zài)，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一(yī)步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不(bù)会(huì)出席(xí)7月举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝(bèi)尔伯(bó)克当(dāng)地(dì)时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长会(huì)期间(jiān)表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出(chū)现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落(luò)至一(yī)周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表(biǎo)现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的(de)收(shōu)储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说(shuō)非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到(dào)相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事(shì)件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于(yú)目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出(chū)仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前(qián)天然(rán)橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的(de)预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据还是不(bù)错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市(shì)场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面(miàn)美联(lián)储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美债(zhài)上(shàng)限问题(tí)等。看向下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没(méi)有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌(diē)的(de)空(kōng)间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复(fù)苏(sū)不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压(yā)运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的(de)绝对低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出现异(yì)常(cháng)状况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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