金融界(jiè)4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期(qī)下，存在累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的现最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思货价格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧(jiù)是等(děng)待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹(jì)象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存在(zài)压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货(huò)反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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