近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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