一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相(xiāng)关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能(néng)更(gèng)好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗对行业或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，E衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗TF的个人投资(zī)者(zhě)大(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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