财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记(jì)者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多水娃是几娃？ 水娃是什么颜色height: 24px;'>水娃是几娃？ 水娃是什么颜色家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预(yù)定(dìng)利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调(diào)整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本(běn)。

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