分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的西安市城六区是哪几个经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规(guī)西安市城六区是哪几个模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行(xíng)的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模(mó)合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fá西安市城六区是哪几个ng)风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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