今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务(wù)上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是(shì)enjoy可数吗，joy可不可数为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损enjoy可数吗，joy可不可数害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势(shì)也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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