美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507690.png">

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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