财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建(jià自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗n)议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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