本周铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货(huò除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)价格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性(xìng)支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间(jiān)螺纹(wén)钢表(biǎo)需基(jī)本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于(yú)国内(nèi)钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压力(lì)不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库(kù)存(cún)有望成为常态(tài)，对补库(kù)不(bù)应(yīng)有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势，不过由(yóu)于(yú)终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需(xū)求或有增加。综(zōng)合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或(huò)形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗不是太(tài)突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的(de)黑色(sè)系下(xià)方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏(sū)力度。

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