钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天(tiān)差(chà)地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师(shī)和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还(hái)需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审(shěn)批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌(di不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)ē)，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金(jīn)实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如(rú)何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能，竞(jìn不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)g)争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合(hé)作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子电池(chí)有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电池在(zài)动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计(jì)划的(de)地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接的(de)后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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