金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境(jìn古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口g)内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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