金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周yǐ)签署的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入教师一年的工作日有多少天，一年有多少周其他受认可(kě)的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、教师一年的工作日有多少天，一年有多少周“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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