财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个(gè)重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市(shì)商组成的委员会一致投票通过了(le)上述决(jué)议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级(jí)债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借(jiè)款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急(jí)交易(yì)中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也(yě)引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金额通(tōng)常等于(yú)参考资产(chsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ǎn)的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员(yuán)会，负(fù)责决定在(zài)这个(gè)地区(qū)是否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接(jiē)手(shǒu)瑞(rusnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ì)信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会(huì)，同时在(zài)“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

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