“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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