今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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