中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quà中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜n)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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