用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期，是2020年以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出(chū)华(huá)为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

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