财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发(fā)布公告称，由(y119出警收费吗 119出警收费标准是多少óu)11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问(wèn)题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条件，次(cì)级债的(de)持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的(de)优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期的(de)作(zuò)用是在信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的市场价(jià)值(zhí)。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

119出警收费吗 119出警收费标准是多少　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会(huì)就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时(shí)在“可(kě)预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立运(yùn)营。

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