在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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