财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子trong>碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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