编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上(shàng)一(yī)季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了(le吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗