5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低于(yú)预期(qī5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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