近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发(f1km等于多少米 1km是不是1公里ā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)1km等于多少米 1km是不是1公里报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对1km等于多少米 1km是不是1公里《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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