30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也(yě)继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。预期收益率计算公式 预期收益率是什么

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧预期收益率计算公式 预期收益率是什么性与东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分(fēn)子(zi)端(duān)边际(jì)向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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