今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(yī)季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhō没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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