分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是(长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对(duì)预案(àn)等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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