近日，国内上市交易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场(chǎng)整体(tǐ)下跌的背景(jǐng)下(xià)，4只公募(mù)商品期货(huò)基金也表现不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近(jìn)三(sān)成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收(shōu)益和利润(rùn)方(fāng)面(miàn)，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF已(yǐ)实(shí)现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期(qī)货(huò)基金在一季报中均提及，本期已实现(xiàn)收益指基金本(běn)期(qī)利息(xī)收(shōu)入、投资(zī)收益、其他收入（不含公(gōng)允价值(zhí)变动收益(yì)）扣除相关费用(yòng)和信(xìn)用减值(zhí)损失后(hòu)的余额，本期利润为(wèi)本期已实现收益(yì)加上本期公允(yǔn)价值(zhí)变(biàn)动收益(yì)。

　　期(qī)末基(jī)金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过10亿(yì)元(yuán)，达(dá)到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元(yuán)，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告期内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实(shí)现正增(zēng)长，净值增(zēng)长率为5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的(de)增减变化，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回(huí)外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基(jī)金均受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因(yīn)有以下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭消(xiāo)息在(zài)资(zī)本市(shì)场持(chí)续(xù)发酵，导致了原(yuán)油以及美(měi)豆等大宗(zōng)商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格(gé)下挫；其次(cì)，国内现(xiàn)货供应相对充(chōng)裕，由于加工利(lì)润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰(fēng)产(chǎn)上(shàng)市，近几(jǐ)个月国内大(dà)豆到(dào)港(gǎng)量趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于下游(yóu)提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现货(huò)跌幅过(guò)大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中(zhōng)出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需(xū)求(qiú)淡季，而今(jīn)年由于(yú)生猪价(jià)格持续下(xià)行，养殖业复(fù)产积极性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略(lüè)和运(yùn)作分析，国投(tóu)瑞(ruì)银基金(jīn)表示，一季度(dù)白银在初期两(liǎng)个(gè)月(yuè)处(chù)于振荡调整，在三月份又很快反(fǎn)弹至(zhì)年(nián)初位置。黄金较白银表现更为(wèi)强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所抬(tái)升。前期走势主要(yào)受(shòu)制于(yú)白银工(gō正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ng)业属性及(jí)美联(lián)储加息(xī)预期升温影响，白银表现出更高的波(bō)动性(xìng)。后期则主要是欧美银行业出(chū)现流动性危机，导致(zhì)避险(xiǎn)情绪高涨，也(yě)大(dà)幅降低了市(shì)场对于美联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美联储货币政策(cè)调(diào)整(zhěng)节奏(zòu)与经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)继(jì)续主导贵金属行情，同时也需关注突(tū)发地缘政治、金融体(tǐ)系的流(liú)动性(xìng)风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑(hēi)天(tiān)鹅事件的影响(xiǎng)。今年以来(lái)，美联储(chǔ)已连续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年(nián)或(huò)还有一次加息(xī)。随着美国加息渐(jiàn)入(rù)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算尾(wěi)声，而通(tōng)胀仍处于高位(wèi)，宏观环境(jìng)对贵(guì)金属相对有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提升。考虑到(dào)白银的高(gāo)弹性及金(jīn)银比价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算