金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上(s穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼hàng)升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银表穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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