射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市(shì)场增(zēng)速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创(chuàng)板(bǎn)上(shàng)市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级(jí)市场受到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以及金沙江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至(zhì)上市前，大基(jī)金二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市首(shǒu)日也走出了(le)破发的行情，该(gāi)公司股价于去年(nián)下(xià)半年触底回升(shēng)，但(dàn)截至今(jīn)日收盘股价(jià)仍(réng)略低于(yú)发(fā)行价。

　　二级市(shì)场遇(yù)冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智能手机增速(sù)放(fàng)缓以及5G普及潜(qián)力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年复(fù)合增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多家全球射频芯(xīn)片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求射频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者注意(yì)到，当前(qián)，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名(míng)资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智能(néng)手机以(yǐ)及(jí)物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以(yǐ)及移远通信等无线通(tōng)信(xìn)模组(zǔ)厂商(shāng5公里是多少米 5公里是多少步)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业(yè)收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称(chēng)，是由于持(chí)续进行高额研发(fā)投入；下游客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影(yǐng)响，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近三年公司的(de)综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业(yè)头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身(shēn)造血(xuè)能力(lì)不(bù)足，但仍要抓紧扩大规(guī)模(mó)的情况下，慧(huì)智微开启了对外(wài)融资(zī)之路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前(qián)的(de)2021年，其(qí)在(zài)一年(nián)内完成了(le)三(sān)轮(lún)融资，众多知名资(zī)方，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶段(duàn)对(duì)慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微(wēi)的(de)股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)-执中(zhōng)数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期在投资(zī)慧智微(wēi)的近两年时(shí)间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在(zài)后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元(yuá5公里是多少米 5公里是多少步n)/股，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微(wēi)招股书显示，公(gōng)司目前有超过接近67％的收(shōu)入来(lái)自(zì)于(yú)手机(jī)领域(yù)。当前(qián)，智能(néng)手机出货(huò)量的(de)大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了冲(chōng)击，而市(shì)场(chǎng)对智能手机未来(lái)增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频(pín)前(qián)端(duān)的市场为190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年由于手机市场的(de)下(xià)滑(huá)，射(shè)频(pín)前端(duān)市场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的温和(hé)增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场(chǎng)年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有(yǒu)着(zhe)相似(shì)产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片(piàn)领域(yù)的巨头厂商(shāng)都在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除(chú)了(le)原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延(yán)伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，射(shè)频(pín)领(lǐng)域(yù)正呈现出一片红(hóng)海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价格，进一步压低了自身的(de)利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍(wǔ)微电子创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀(shā)价已经(jīng)无底线，而预计未来每个射频细分赛(sài)道(dào)还会(huì)有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)将面临更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目(mù)前，一(yī)级市场(chǎng)对射频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完(wán)成融资(zī)，而在(zài)2021年(nián)上(shàng)半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江(jiāng)产业基金、深创投等知(zhī)名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于芯片(piàn)测(cè)设中心建(jiàn)设、总部基(jī)地(dì)及上海和广(guǎng)州(zhōu)研(yán)发中心建设以及(jí)补(bǔ)充流动资金。具(jù)体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地(dì)位(wèi)，增加(jiā)头部客户(hù)的(de)市场份(fèn)额；技(jì)术上(shàng)跟进射频(pín)前端技(jì)术迭代(dài)，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对(duì)上游滤波器(qì)、多工器的产(chǎn)业链布(bù)局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系(xì)列(liè)。5公里是多少米 5公里是多少步p>

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 5公里是多少米 5公里是多少步