当(dāng)前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下(xià)美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务上限(xiàn)僵局(jú)正(zhèng)朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国(guó)众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限问题(tí)与(yǔ)总(zǒng)统拜登举行会议后(hòu)表示，这次会(huì)见并未就解决债(zhài)务上限问题(tí)达成(chéng)任何有益意(yì)见，自己和国会其他(tā)几位党团(tuán)领(lǐng)袖(xiù)将(jiāng)于12日再次(cì)与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地时间周二，美国(guó)总统拜登在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共和(hé)党人(rén)麦卡锡进行谈(tán)判，试图(tú)打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题长达三个月(yuè)的(de)僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前(qián)发生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次(cì)谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在(zài)美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会(huì)在债务(wù)上限问题上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮助总统拜登。这番言(yán)论(lùn)无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债(zhài)务总额超(chāo)过债(zhài)务上限。美国财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政(zhèng)府运营，避免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致信国(guó)会(huì)领袖(xiù)时发出了(le)债务违(wéi)约可能(néng)期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国(guó)会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初，财政部将无法(fǎ)继续履(lǚ)行(xíng)政府(fǔ)的所有义(yì)务，最(zuì)早可(kě)能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上限问题(tí)相(xiāng)关(guān)议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱优势得到通过。议(yì)案提出，到明(míng)年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债务上限的限制，若两党能在(zài)这一时限之前同意(yì)把债务上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废(fèi)，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支出和提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银(yín)行业危机，美(měi)国(guó)监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭之前向(xiàng)该行领(lǐng)导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评称，监(jiān)管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注(zhù)意到(dào)第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数千(qiān)亿美(měi)元的存款。同(tóng)时，其(qí)工作人员也没有意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗带来(lái)的风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺(quē)陷方面(miàn)行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施(shī)去(qù)尽快(kuài)解决(jué)问题(tí)”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银(yín)行(xíng)也位于加州(zhōu)旧(jiù)金(jīn)山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任(rèn)，后者未来可(kě)能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监(jiān)管机构未来将对(duì)资产超过500亿(yì)美元(yuán)、且(qiě)未纳(nà)入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的(de)关键(jiàn)因素之一(yī)。然(rán)而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管机构(gòu)并(bìng)未(wèi)认定大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是(shì)由企业客户持(chí)有(yǒu)的(de)，这(zhè)些客(kè)户往往很(hěn)少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石(shí)油储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二(èr)，美(měi)国政府再(zài)度推迟美国(guó)战略石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)的回补计划(huà)。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备(bèi)，能源部(bù)仍然致(zhì)力于以(yǐ)一种为美国(guó)纳税人带(dài)来最大价(jià)值并(bìng)保护美(měi)国经(jīng)济和安(ān)全利(lì)益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必(bì)要的维护——这些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部分(fēn)。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消(xiāo)了(le)国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底(dǐ)和本(běn)月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂(zàn)符合美国政府制定(dìng)的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗油回补SPR的条件，但今年(nián)以来(lái)多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国(guó)内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三(sān)大(dà)油脂价格集体回落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份(fèn)从主力转换到近月(yuè)，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了(le)油(yóu)脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过(guò)慢(màn)，供应(yīng)压力后移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据(jù)显(xiǎn)示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到(dào)港带来(lái)的(de)累库趋势压制，豆油整体一(yī)直是不温不火；菜油整(zhěng)体受到需求(qiú)难以消(xiāo)化供给的(de)压制，前期(qī)表现弱势但(dàn)在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续去库的(de)加持下，表现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石(shí)丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一定(dìng)程度(dù)反应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及预(yù)期，马棕(zōng)4月库存环(huán)比可能大幅下(xià)降，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析(xī)师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继(jì)显及MPOA给(gěi)出的(de)4月(yuè)全月产量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经(jīng)是历(lì)史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量(liàng)偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种植(zhí)园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月(yuè)产量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看(kàn)来，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自(zì)的国内外供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏(hóng)观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外(wài)围市场尤(yóu)其是(shì)美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)重(zhòng)要(yào)环(huán)境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的(de)美(měi)国非(fēi)农就业等数(shù)据(jù)全面(miàn)超(chāo)预期。此外，耶伦也(yě)在敦促(cù)国(guó)会提高(gāo)联邦债务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济(jì)数据带来的美(měi)国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观(guān)环(huán)境（欧美(měi)经济衰退预期、美(měi)国银行业(yè)危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播种(zhǒng)顺(shùn)利、棕榈油产地处(chù)于(yú)季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在(zài)，受访人(rén)士对油(yóu)脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的(de)背景下，我们预期油脂很难具备(bèi)持续的上(shàng)行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹(dàn)或难持(chí)续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点上(shàng)来看，油脂整体也(yě)将进入增库(kù)周期，在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，进入增库周期已是(shì)事实，这也(yě)将抑(yì)制(zhì)油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看(kàn)，目(mù)前是季节性(xìng)增产季(jì)，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低(dī)，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预计还(hái)需(xū)要几个月的(de)时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出(chū)口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向(xiàng)较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传(chuán)统低(dī)产期，3月(yuè)马(mǎ)来西亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于(yú)正(zhèng)常季节性的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗累(lèi)库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到(dào)港950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多(duō)万(wàn)吨(dūn)，那么(me)油脂单月(yuè)供应在230万吨(dūn)以(yǐ)上，超过了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来(lái)看，国(guó)内菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库(kù)状态(tài)。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆油的累(lèi)库(kù)趋势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)，但周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续三周累(lèi)库(kù)。后(hòu)期从(cóng)库存(cún)季节性角度来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是近月进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开启(qǐ)累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确(què)实会限制(zhì)油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂油料(liào)多数进(jìn)口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及价(jià)格的(de)变化对油(yóu)脂行情的影(yǐng)响要更大(dà)一些。后期(qī)，市(shì)场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际棕(zōng)榈油产地累库(kù)情况及(jí)国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风险并没有(yǒu)完全(quán)消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供(gōng)应改(gǎi)善的背景下，油脂并(bìng)不具(jù)备持续性反弹的基础，后期(qī)涨(zhǎng)势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单(dān)入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油(yóu)。待供需报告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗