今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际(j寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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