今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

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　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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