财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监(jiān)管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路(lù)是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本(běn)情况，以及降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调(diào)整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思定利率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负(fù)债端成本。

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