5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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