北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一025是哪里的区号，025是哪里的区号查询pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>025是哪里的区号，025是哪里的区号查询些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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