今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(x粗犷，粗旷和粗犷区别在哪íng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历粗犷，粗旷和粗犷区别在哪史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深粗犷，粗旷和粗犷区别在哪300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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