财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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