5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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