5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及(jí)投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入临沂是几线城市，临沂是几线城市2023了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整更多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023体经济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力(lì)去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低(dī)的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产品。

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