“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(s15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟ù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟(jié)构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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