芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年(nián)失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)的(de)分化，带(dài)来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能(néng)忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳(láo)动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去(qù)十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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