个人养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进(jìn)入为期(qī)一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的代(dài)销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获得(dé)更多证(zhèng)券公(gōng)司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录(lù)中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券(quàn)商们(men)财(cái)富管理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四(sì)类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社(shè)部个人(rén)养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务(wù)体系的家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的(de)特性；结(jié)合存量客户的(de)个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资，但如何(hé)投(tóu)资(zī)也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万(wàn)名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但(dàn)远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业(yè)第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银(yín)行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科(kē)学养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资(zī)一站式解决(jué)方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点(diǎn)服(fú)务，对其(qí)他客(kè)户会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大和(hé)客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事(shì)业单(dān)位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他(tā)们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人表示，会针对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个(gè)性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激(jī)发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持(chí)仓(cāng)查(chá)询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节(jié)税(shuì)计(jì)算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提(tí)供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是(shì)后面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一(yī)对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资(zī)者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资(zī)金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过(guò)该体系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品进行(xíng)综合评(píng)判(pàn)。如此，才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值(zhí)功能(néng)也是(shì)一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多(duō)的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立(lì)销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效(xiào)性上与(yǔ)银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二(èr)是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)提(tí)出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开(kāi)户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内fú)动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层(céng)可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发力个(gè)人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务，银(yín)河(hé)证券还上线了(le)自(zì)研的(de)年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的(de)企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)和(hé)机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初(chū)步(bù)建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选择产(chǎn)品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资(zī)料(liào)向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实(shí)操过程(chéng)中又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难(nán)？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富(fù)管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)朋友后(hòu)发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一(yī)部(bù)分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的(de)同时(shí)，还有不少已经了(le)解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的(de)主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门(mén)设计且收益优(yōu)势(shì)不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持(chí)代销公募(mù)基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻(qīng)人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要(yào)的。

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