AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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