30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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