本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù为什么懂手机的人都不用华为)。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类(lèi)企业，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频(为什么懂手机的人都不用华为pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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