北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除(chú)了推出北(běi)证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精(jīng)特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年更(gèng)有(yǒu)新基(jī)金(jīn)密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募(mù)机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的(de)估(gū)值水平，公募(mù)基金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意(yì)愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度看，北(běi)交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资于北(běi)京证券交易(yì)所上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产(chǎn)品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公司也(yě)发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特(tè)征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所股票的投资(zī)。旗下(xià)新增基(jī)金如果符(fú)合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信(xìn)建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏(piān)低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从(cóng)持(chí)仓(cāng)数量和持股总量的角度来(lái)看，公募(mù)参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域(yù)的景气度(dù)。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北交所较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着后续(xù)市场流动(dòng)性的(de)改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴(dài)维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在(zài)投(tóu)资(zī)比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会加大对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北(běi)交(jiāo)所的战略定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的(de)研(yán)究，挖(wā)掘(jué)市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行映射，选择估(gū)值(zhí)水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经营波(bō)动大(dà)的(de)风险。此外，北交所(s起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口uǒ)相关基金也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述(shù)投(tóu)研人(rén)士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总(zǒng)市值(zhí)情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全市场公募(mù)基(jī)金(jīn)持有北交所个股数量(liàng)82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股(gǔ)市(shì)值(zhí)占(zhàn)比较高(gāo)，而去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)新能(néng)源行业整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市(shì)值有所(suǒ)回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数(shù)一度出(chū)现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的(de)角度看，北交所的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)仍然受到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的(de)特征类(lèi)似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级(jí)市(shì)场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证的(de)大多数(shù)公司而言又相对(duì)早期，可投资标的规(guī)模(mó)也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的(de)角度来(lái)说，这也意味(wèi)着更大的成(chéng)长(zhǎng)空间和收益(yì)率(lǜ)预期，故我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层(céng)面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的(de)偏好(hǎo)，但(dàn)是(shì)整体还(hái)是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然(rán)普(pǔ)遍(biàn)规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)、受到的关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的(de)不(bù)断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引更(gèng)多(duō)优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估(gū)值(zhí)有向上修复的(de)空间(jiān)，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率(lǜ)都(dōu)非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半(bàn)年打开的(de)降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的(de)成长股。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大批(pī)优(yōu)秀的创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的东风和企业自身的努力(lì)，我们(me起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口n)相信会有相当体(tǐ)量的(de)企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此(cǐ)我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备长期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生(shēng)物(wù)等(děng)三(sān)个领域。”

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